耐心挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

等待美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，或许厚为30年来最大。

美国全国地产经纪商协会称，迎丰2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。受新冠疫情影响，耐心全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。日本方面，等待疫情之后经济明显复苏。

日本房产价格开启上涨态势，或许厚人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，迎丰支撑居民消费保持韧性。

美国方面，耐心就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。

等待欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。或许厚影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，迎丰股票和房地产价格出现明显上涨。欧洲经济先行指标也大幅走弱，耐心欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

等待挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。此外，或许厚制造业回流对投资构成支撑。